«Северсталь»: ВТБ удержал с её счёта 1,84 млрд ₽, слушания 3 ноября

05.10.2026 · ПАО «Северсталь» на радаре

5 октября Арбитражный суд Москвы назначил на 3 ноября предварительные слушания по иску «Северстали» к ВТБ на 1 839 334 887 ₽. Третьим лицом идёт Минпромторг — из-за него спор и возник.

В 2023 году компания взяла в ВТБ два кредита на 40 млрд ₽. Они попали в программу субсидирования экспортных кредитов: часть ставки за 2023–2024 годы компенсировал Минпромторг. К 1 января 2025 года плановый объём экспорта не был достигнут, министерство потребовало субсидию вернуть, банк списал деньги со счёта компании. В апреле 2026 года суд встал на сторону «Северстали», в августе апелляция это подтвердила, Минпромторг ушёл в кассацию — дата рассмотрения пока не назначена. Нынешний иск — о возврате удержанного.

Для держателя облигаций здесь важно, что «Северсталь» — истец: по итогу спора деньги должны прийти в компанию. Масштаб суммы: 1,84 млрд ₽ — почти шесть месячных купонов по выпуску 002Р-01 (25 млрд ₽, купон КС + 110 б.п.).

Любопытнее, за что субсидию отобрали. Экспортный план 2023–2024 годов не выполнен — то есть ещё в 2024-м не пошло то, под что компания занимала. С внутренним рынком сейчас не легче: по оценке самой «Северстали», потребление металла в России за январь–август 2026 года на 16% ниже, чем за те же месяцы 2024-го, и восстановления в компании не ждут раньше второй половины 2027 года.

Что в отчётности за первое полугодие:
▪️ EBITDA 42,3 млрд ₽ — на 46% меньше прошлогодней;
▪️ свободный денежный поток минус 70,2 млрд ₽;
▪️ чистый долг вырос вчетверо, с 21,7 до 88,4 млрд ₽. Нагрузка 0,87 EBITDA выглядит скромно, но год назад была 0,01х: весь долг набран за три квартала отрицательного потока;
▪️ дивидендов нет седьмой квартал подряд, а в июле компания впервые за семь лет вышла за деньгами на рынок облигаций — заявок хватило, чтобы поднять выпуск с 10 до 25 млрд ₽.

Рейтинг — AAA(RU) от АКРА, подтверждён 9 апреля 2026 года с прогнозом «Стабильный». Радар показывает жёлтый, и повод судебный: с 11 августа действует сигнал по иску к компании на 170 млн ₽ от конкурсного управляющего подрядчика в Вологодском суде. К спору с ВТБ он отношения не имеет.

📅 15 октября — купон по 002Р-01;
📅 3 ноября — предварительные слушания в Москве;
📅 октябрь — результаты III квартала.

Источники: сообщения ПРАЙМ и «Коммерсанта», картотека арбитражных дел, пресс-релиз компании по МСФО за II квартал, релиз АКРА, параметры выпуска на Мосбирже.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.